Коротко
Минфин собирается возобновить действие бюджетного правила и начать покупки иностранной валюты для пополнения Фонда национального благосостояния. По оценке аналитика Александра Потавина из Финам, при текущих ценах на нефть объём покупок в ближайший месяц составит чуть менее 400 миллиардов рублей (порядка 13 миллиардов рублей в день).
Оценки объёмов и расчёты рынка
Аналитики, опрошенные иными источниками, называют диапазон покупок в ближайший месяц 340–455 миллиардов рублей, средняя оценка около 450 миллиардов рублей.
Центробанк в настоящий момент продаёт на рынке валюту примерно на 4,6 миллиарда рублей в день, тогда как ежедневный оборот на валютном рынке Московской биржи исторически достигает сотен миллиардов рублей.
Влияние на курс рубля
По мнению Потавина, объёмы покупок Минфина невелики по сравнению с общим оборотом валютного рынка и вряд ли существенно повлияют на курс рубля: это скорее станет стабилизирующим фактором. В его базовом сценарии доллар в ближайшее время будет находиться в диапазоне 75–77 рублей, а ближе к концу года — около 85 рублей.
Главный экономист группы ВТБ Родион Латыпов ранее указывал, что объём покупок по бюджетному правилу с 8 мая по 4 июня — порядка 0,3–0,4 трлн рублей — способен остановить дальнейшее укрепление рубля.
По состоянию на вторник курс доллара торговался около 75,50 рубля.
Роль цен на нефть
В обновлённом прогнозе Центробанк поднял среднюю цену нефти на 2026 год с $45 до $65 за баррель. По оценке регулятора, это принесёт дополнительную сырьевую выручку около $58 миллиардов: экспортные доходы могут вырасти до $485 миллиардов вместо предыдущей оценки в $422 миллиарда, а профицит торгового баланса — до $155 миллиардов против $90 миллиардов ранее.
Текущие цены на российскую нефть находятся на максимумах за последние пять лет; чем выше будут котировки, тем более объёмными могут оказаться покупки валюты на внутреннем рынке.
Вывод
Без применения бюджетного правила рубль мог бы укрепиться в перспективе мая–июня, тогда как возобновление покупок валюты, вероятно, сыграет роль сдерживающего и стабилизирующего фактора.
