Перед июньским заседанием совета директоров Банка России участники рынка выразили свою позицию через трёхмесячные свопы на ключевую ставку. По состоянию на 28 мая трёхмесячный контракт торгуется на уровне 13,96%, что показывает коллективный прогноз банков, управляющих компаний и корпораций.
Что закладывают цены
В цену свопов уже заложена следующая траектория: суммарное снижение ставки на 1,25 процентного пункта в июне и июле с текущих 14,5%, затем пауза в осенние месяцы и выход на уровень 13–13,25% к декабрю. Такая логика опирается на ожидание сезонного замедления инфляции летом, тогда как осенью учитывается плановая индексация тарифов ЖКХ с 1 октября.
Мнение эксперта
Экономист Егор Сусин относится к этому сценарию скептически, указывая на временные лаги денежно‑кредитной политики: ускоренное снижение летом, по его мнению, может оказаться неэффективным, если осенью ожидается рост тарифов, что усилит вторичные инфляционные эффекты.
Итоговый выбор Банка России — последовать ли рыночной траектории, заложенной в ценах, или предпочесть иную политику с учётом долгосрочных рисков — станет ключевым фактором для динамики ставок в ближайшие месяцы.
