26 июня ВТБ объявил о пересмотре прогнозов по ключевой ставке на 2026–2027 годы и сообщил о необходимости обновления бизнес‑планов и стратегии в связи с недавним решением Центрального банка.
Комментарий руководства
Первый заместитель председателя правления и финансовый директор банка Дмитрий Пьянов отметил, что неожиданное решение регулятора снизить ставку на 0,25 п.п. потребовало пересмотра ранее заложенной траектории и вынудило скорректировать внутренние таргеты.
Почему меняется прогноз
В банке связывают корректировку с ростом проинфляционных рисков из‑за смягчения бюджетной политики и обострения топливного кризиса. Также влияние оказали новые оценки первичного дефицита бюджета, которые отодвигают выход на нулевой первичный дефицит на более отдалённые сроки.
Новые ожидания по ставке
- К концу 2026 года ВТБ ожидает ключевую ставку приблизительно на уровне 13,5% вместо ранее прогнозировавшихся 12%.
- Средний прогноз ставки на 2027 год повышен до 10–12% с прежних 8–10%.
- В 2026 году остаётся четыре заседания по ставке: банк прогнозирует три снижения по 0,25 п.п. и одну паузу.
- Вероятно, после июльского заседания возможен новый резкий пересмотр траектории на 2027 год — «ещё один холодный душ» для рынка.
ВТБ подчёркивает, что эти изменения повлияют на обновление финансовой отчётности за полугодие, внутренние проектировки и стратегические планы банка.
Реакция рынков
Июньское решение регулятора спровоцировало распродажу на фондовом рынке и на рынке ОФЗ: начало недели участники уже назвали «чёрным понедельником», когда произошла волна маржин‑коллов и резкие падения в активах второго и третьего эшелонов.