Крупнейший российский производитель алюминия сообщил об убытках по итогам первого квартала текущего года, несмотря на рост мировых цен на металл, который усилился на фоне кризиса на Ближнем Востоке. По словам компании, она не может в полной мере воспользоваться благоприятной ценовой конъюнктурой, в том числе из‑за крепкого рубля.
В отдельном комментарии компания отметила, что текущий рост цен на мировом рынке алюминия в основном приносит выгоду производителям из Европы и Северной Америки, тогда как российский сегмент рынка практически не получает дополнительной маржи.
Производитель алюминия, являющийся одним из крупнейших в мире за пределами Китая, официально не раскрывает финансовые результаты на поквартальной основе — ближайшая отчетность ожидается по итогам первого полугодия. В 2023 году компания уже фиксировала чистый убыток порядка $0,5 миллиарда на фоне крепкого рубля, высоких процентных ставок и роста издержек, несмотря на увеличение цен и объемов продаж алюминия.
По данным компании, в первом квартале 2024 года деятельность также была убыточной. В сообщении подчеркивается, что производитель не получает «природной ренты» в России и вынужден направлять значительные капитальные вложения на программу модернизации заводов. Эти инвестиции финансируются за счет заемных средств, привлеченных по «очень высоким ставкам», что дополнительно давит на финансовый результат.
Отдельно отмечается, что существенная часть потенциальной маржи теряется из‑за чрезмерно крепкого рубля, который в последнее время продолжил укрепляться. Одновременно геополитическая напряженность на Ближнем Востоке толкает мировые цены на алюминий вверх: боевые действия с участием Ирана и ограничения судоходства через Ормузский пролив вызвали опасения сокращения поставок из стран Персидского залива.
На прошлой неделе котировки алюминия на мировом рынке поднимались до четырехлетнего максимума — около $3.672 за тонну. Страны Персидского залива обеспечивают порядка 9% мирового производства алюминия, значительная часть которого ежегодно проходит через Ормузский пролив. После ударов по двум крупным алюминиевым предприятиям в регионе восстановление одного из них, по оценкам, может занять около года, что создает риск долгосрочных последствий для глобального рынка.
Согласно оценкам Wood Mackenzie, в 2024 году мировому рынку грозит дефицит предложения алюминия объемом до 4 миллионов тонн. Сложившийся кризис уже меняет структуру международных торговых потоков и повышает ценовые премии к биржевым котировкам.
По данным отраслевых источников, российский производитель, на долю которого приходится около 5% мирового производства алюминия, намерен перенаправить часть отгрузок с Китая в Японию и другие азиатские страны, где готовы платить более высокую премию к цене металла.
Аналитики финансовых компаний оценивают, что военный конфликт с участием Ирана может привести к выпадению до 4–5% мирового предложения алюминия, а свободных мощностей для быстрой компенсации этого объема немного. В целом это создает умеренно благоприятный фон для производителей металла, однако, по мнению экспертов, российские предприятия способны лишь частично заместить выпадающие объемы на глобальном рынке.
На фоне дефицита федерального бюджета и роста военных расходов власти России обсуждают возможность введения очередного налога на сверхприбыль (windfall tax) для крупного бизнеса. Минфин России планирует оценить целесообразность такого решения ближе к осени, в процессе подготовки проекта федерального бюджета на очередной трехлетний период.
