ЦБ сократил золотой запас для покрытия рекордного дефицита бюджета

С начала 2026 года Банк России реализовал 21,772 тонны золота из международных резервов, направив вырученные средства на покрытие дефицита федерального бюджета. По итогам марта «дыра» в казне достигла 4,6 триллиона рублей на фоне слабых нефтегазовых поступлений в начале года.

По данным регулятора, к 1 апреля 2026 года золотой запас в структуре резервов сократился на 0,7 миллиона тройских унций, до 74,1 миллиона унций. Только за март объем драгметалла уменьшился еще на 0,2 миллиона унций.

В марте 2026 года на рынке драгоценных металлов значительно выросла активность. По информации Московской биржи, совокупный объем сделок с золотом превысил показатели марта прошлого года более чем в 3,5 раза и достиг 42,6 тонны. Из них 28,6 тонны пришлось на своп‑операции и 14 тонн — на спот‑сделки. В рублевом выражении оборот подскочил в пять раз, до 534,4 миллиарда рублей.

Аналитики отмечают, что продажи золота ради финансирования бюджетного дефицита могут продолжиться, так как государственные расходы заметно превышают первоначально заложенные параметры. Подобная практика, по их словам, соответствует подходу ряда других центральных банков, особенно в развивающихся экономиках, которые также используют золотой запас для балансировки финансовых потребностей.

С осени 2025 года Банк России активно проводит операции купли‑продажи золота на внутреннем рынке, ликвидность которого заметно выросла. Эти шаги во многом зеркалируют операции Минфина с использованием средств Фонда национального благосостояния. Продажа части золотого запаса позволяет регулятору поддерживать желаемый уровень валютной диверсификации международных резервов, совокупный объем которых оценивается почти в 775 миллиардов долларов. Доля золота в них за последние годы сильно увеличилась вслед за ростом мировых цен на драгметалл.

Формирование нынешнего золотого запаса велось преимущественно с 2002 по 2025 годы. За этот период Россия приобрела свыше 1900 тонн золота. Наибольшие объемы закупок пришлись на 2008–2012 годы (немногим более 500 тонн) и 2014–2019 годы (более 1200 тонн). Начиная с 2020 года чистые покупки золота, по оценкам экспертов, составили около 55,4 тонны.

Экономисты отмечают, что целый ряд центробанков сейчас также распродает часть золотых резервов для покрытия растущих расходов, в том числе оборонных, а также из‑за необходимости компенсировать подорожание энергоресурсов и поддерживать курсы национальных валют.

По их словам, многие регуляторы наращивали золотые резервы именно с расчетом на возможность продать металл по высоким котировкам в период острой необходимости. В условиях повышенной геополитической напряженности и неопределенности в мировой экономике такая необходимость, судя по масштабам текущих операций, наступила уже в 2026 году. В качестве примера эксперты указывают, что центральный банк Турции активно расходует валютные резервы для сдерживания ослабления лиры.

В дальнейшем, по оценкам аналитических компаний, глобальный спрос на золото останется устойчивым, поскольку металл воспринимается как ключная альтернатива доллару в качестве резервного актива. При снижении цены, на коррекциях рынка, центробанки, вероятнее всего, продолжат докупать золото, а при обновлении максимумов — фиксировать прибыль для решения приоритетных задач, включая стабилизацию банковских систем и государственные расходы. В краткосрочной перспективе не исключается возврат котировок в район 5000 долларов за тройскую унцию.

В то же время в понедельник спотовая цена золота снижается на фоне укрепления доллара и усиления инфляционных опасений после перекрытия Ормузского пролива. Котировки опустились до 4797,79 доллара за тройскую унцию, в ходе торгов был зафиксирован минимум с 13 апреля.