Снижение импорта сырой нефти в КНР
В июне морской импорт нефти в Китай упал до примерно 5,96 млн баррелей в сутки, что значительно ниже среднего показателя около 10,66 млн б/с, зафиксированного до начала боевых действий на Ближнем Востоке. Временное смягчение обстановки в проливе позволило некоторым танкерам пройти, но возобновившиеся удары и атаки на суда вновь ограничили судоходство.
Дефицит бензина, дизеля и керосина
Решение России временно приостановить экспорт дизеля после повреждений ряда НПЗ ударило по поставкам на мировой рынок: страна — один из крупнейших экспортеров этого топлива. Это совпало с пиковым спросом в Северном полушарии и усугубило дефицит в Азии, где импорт легких и средних дистиллятов в июне опустился до рекордно низких 5,19 млн б/с с момента начала наблюдений.
Китайские экспортные ограничения и их ослабление
После начала конфликта Пекин ввёл неофициальные ограничения на экспорт некоторых нефтепродуктов, чтобы покрыть внутренний спрос. Экспорт дистиллятов из Китая в апреле упал почти до 350 тыс. б/с, затем частично восстановился до ~423 тыс. б/с в июне, но оставался ниже довоенного уровня в среднем 719 тыс. б/с. В июле власти позволили некоторым заводам возобновить поставки за границу, и прогнозы указывают на возможный рост экспорта до эквивалента ~800 тыс. б/с.
Как это влияет на цены
Даже частичное наращивание китайского экспорта, вероятно, лишь частично снимет давление на предложение. Нефтепродукты торгуются с премией к сырой нефти: например, сингапурский газойль заметно дороже, чем до начала конфликта. Угроза атакам на танкеры и снижение мировых запасов создают риск дальнейшего роста цен, даже если на рынке начнёт закладываться возможное урегулирование.
Выводы
Меры Китая по увеличению экспорта могут поддержать предложение и повысить маржинальность переработчиков, но они вряд ли полностью компенсируют сокращение поставок из других источников и логистические риски. Это означает сохранение повышенного ценового давления на рынках нефтепродуктов в ближайшие месяцы.
