Главное
К концу мая динамика инфляции в России выглядит лучше прогнозов. Часть аналитиков не исключает, что Центробанк может снизить ключевую ставку на заседании 19 июня, но окончательные решения зависят от дальнейшей ценовой динамики и рисков.
Динамика инфляции
Начало года было непростым: ускорение роста цен произошло под влиянием повышения НДС, других налогов и акцизов. Весной ситуация улучшилась — по оценке Банка России, в среднем за последние три месяца устойчивая инфляция сформировалась вблизи 4%.
В недельных данных мая индекс потребительских цен дважды опускался ниже 100% — это означает, что в эти недели средние цены в наблюдаемой корзине снизились, но пока это не признают дефляцией.
Целевой ориентир Центробанка
Банк России ориентируется на уровень роста цен около 4%, который считается наименее болезненным для населения. По состоянию на 20 мая годовая инфляция составляла 5,36%. В отдельных компонентах корзины инфляция уже близка к 4%, но достижение целевого уровня многократно откладывалось и в планах стоит на 2027 год.
Риски для инфляции
Крупнейший ближайший риск — рост тарифов ЖКХ в среднем на 9,8–11,9%, что может добавить к инфляции примерно 0,4–0,6 процентного пункта. Повышение тарифов перенесли с июля на октябрь. Дополнительное давление может оказать сезонный рост цен на фрукты и овощи.
Прогноз до конца года и ключевая ставка
Центробанк прогнозирует инфляцию на конец 2026 года в диапазоне 4,5–5%. Правительство недавно ухудшило свой прогноз — теперь ожидается около 5,2% к концу года. По мнению некоторых экспертов, итоговая инфляция за год может оказаться ближе к нижней границе прогноза ЦБ, а ключевую ставку на заседании 19 июня могут снизить до 14%.
