Ключевые выводы
- Ожидается восстановление экономики во II квартале 2026 года после снижения в I квартале.
- Рост потребительских цен существенно замедлился в апреле и, вероятно, оставался низким в мае.
- Драйверами роста стали экспортные отрасли, выгоды от укрепления рубля для импортеров и сектора, работающие на госзаказ.
- Рынок труда остаётся жёстким, при этом рост зарплат остаётся высоким.
- Баланс рисков смещён в сторону проинфляционных; требуется поддержание жёсткости денежно‑кредитной политики.
- Следующее заседание Банка России запланировано на 19 июня; аналитики ожидают снижения ставки с уровня 14,50%.
По данным Росстата, в первом квартале снижение ВВП составило 0,2% в годовом сопоставлении.
В обзоре Банка России отмечается, что импульс для роста дали многие экспортные отрасли (вследствие роста цен), импортеры (за счёт укрепления рубля) и отрасли, работающие на госзаказ.
Рост потребительских цен в значительной степени замедлился в апреле и, по оценкам регулятора, вероятно остался низким в мае; этому во многом способствовали временные факторы.
Ситуация на рынке труда остаётся жёсткой: снижение темпов найма не отразилось на динамике зарплат — их рост был высоким.
«Потребительский спрос продолжает расширяться в условиях сохранения быстрого роста доходов»
Баланс рисков остаётся смещённым в сторону проинфляционных, в том числе из‑за уточнения параметров бюджетной политики, анонсированного Минфином.
«Необходимо поддержание степени жёсткости денежно‑кредитной политики, которая позволит полностью купировать эти проинфляционные риски»
Следующее заседание Банка России пройдёт 19 июня; аналитики ожидают дальнейшего снижения ключевой ставки с текущего уровня 14,50%.