Экспорт российской нефти побил рекорд, но доходы падают из‑за снижения цен

Экспорт российской нефти достиг рекордных объёмов: компании вывозят больше сырья из‑за заметного сокращения переработки внутри страны. При этом выручка падает — цены на Urals снизились, а дисконт к Brent вновь увеличился, что усиливает риск роста бюджетного дефицита.

Падение цен и рост дисконта

В среднем за последние месяцы цена сорта Urals была близка к уровню, заложенному в бюджете, однако в начале июля она резко упала до примерно $41–42 за баррель, по данным, используемым при расчёте налоговых поступлений. Скидка Urals к Brent снова выросла и приблизилась к февральским значениям — около $27 за баррель. Аналитики предупреждают, что при такой динамике вновь встаёт вопрос о размере бюджетного дефицита.

Рекордный морской экспорт и плавучие хранилища

Средний объём морского экспорта вырос до примерно 4,22 млн баррелей в сутки — это максимум с начала полномасштабного конфликта. При этом значительная часть отгруженной нефти не доходит до конечных покупателей: рост экспорта опережает поставки примерно на 500 тыс. баррелей в сутки, поэтому танкеры вновь используются как плавучие хранилища. Объём нефти на судах приблизился к довоенному уровню — около 140 млн баррелей.

Сокращение переработки внутри страны

Из‑за регулярных ударов по нефтеперерабатывающим заводам и хранилищам переработка в России сократилась примерно на 25–28% по оценкам экспертов. В список повреждённых попали крупнейшие НПЗ, и одним из последних пострадал Омский завод. Не имея возможностей для переработки необходимого объёма сырья, компании наращивают экспорт.

Влияние на доходы бюджета

Несмотря на увеличение экспортных объёмов, нефтегазовые доходы бюджета в первом полугодии оказались заметно ниже уровней 2024 и 2025 годов: около 3,66 трлн руб. против 4,7 трлн и 5,7 трлн руб. соответственно. Сочетание падения цен и сильного рубля ограничивает бюджетный эффект от рекордного экспорта.

Кроме того, китайские перерабатывающие предприятия сократили закупки российской нефти по сравнению с февралем — примерно на 825 тыс. баррелей в сутки, что дополнительно ослабляет спрос на экспортируемое сырьё.