Центробанк предупредил о рисках роста бюджетного дефицита в 2026 году
МОСКВА, 24 апреля. Банк России фиксирует усиление рисков роста государственных расходов и структурного первичного дефицита бюджета в 2026 году, заявила председатель регулятора Эльвира Набиуллина.
Выступая на пресс‑конференции по итогам заседания совета директоров, на котором регулятор вновь снизил ключевую ставку на 50 базисных пунктов на фоне замедления темпов экономического роста, Набиуллина отметила, что уверенность ЦБ в дезинфляционном эффекте бюджетной политики стала ниже.
«Пока параметры бюджета не объявлены, идут обсуждения. Мы понимаем, что риск роста структурного первичного дефицита существует, и он увеличился. Сейчас мы, вероятно, менее уверены в дезинфляционном вкладе бюджета, который закладывался в действующий закон о бюджете», — сказала она.
Глава регулятора напомнила, что при увеличении бюджетных расходов и более высоком структурном первичном дефиците денежно‑кредитная политика неизбежно становится жёстче.
«Что означает более высокий структурный первичный дефицит по сравнению с тем, что предусмотрено? Это значит, что через бюджетный канал в экономику поступит больше денег. Соответственно, пространство для частного кредитования сужается, и мы будем это учитывать», — пояснила Набиуллина.
По её словам, рост проинфляционных рисков, среди которых она выделила ситуацию на Ближнем Востоке и бюджетные факторы, требует более осторожного подхода к принятию решений по ключевой ставке. Именно этим Центробанк объясняет выбор постепенного снижения ставки.
По итогам первого квартала 2026 года дефицит федерального бюджета России почти на четверть превысил годовой прогноз и достиг 4,58 триллиона рублей, или 1,9% ВВП. Основными причинами стали опережающий рост расходов и слабые нефтегазовые доходы.
В 2025 году дефицит федерального бюджета почти в пять раз превысил первоначально запланированный уровень и стал максимальным с 2020 года в относительном выражении, составив 5,7 триллиона рублей, или 2,6% ВВП.
